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嘉兴在线新闻网     2017-12-19 04:11:39     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  新浪期货讯 11月15日午后消息,商品期货多数下跌,黑色系尾盘跳水,铁矿跌逾4%,焦煤跌近4%,螺纹钢跌逾2%;有色金属维持弱势,沪镍尾盘跌停,沪锌跌近3%,沪铜、沪铅跌逾2%;能化板块扩大跌幅,橡胶暴跌逾6%,PVC跌停收-5%,沥青跌近5%,PP、郑醇、塑料跌逾2%,无一红盘;农产品较强,菜粕涨逾1%,淀粉回落至1%以下,鸡蛋、玉米、小麦微红。

  截止午后收盘,菜粕涨1.21%,淀粉涨1.03%,郑麦涨0.60%;跌幅方面,橡胶跌6.29%,沪镍跌6.01%,PVC跌4.96%,沥青跌4.60%,铁矿跌4.19%,焦煤跌3.60%。

  橡胶全年维持供大于求格局

  目前全球主产区都已进入年内生产旺季,在天气状况良好,新开割面积增量环比上升46%的背景下,供应压力不可小觑。而对应的下游消费在“金九银十”过后则逐步转弱。

  近期,沪胶价格重心出现抬升迹象,但纵观基本面现状,整体依然维持弱势格局。本轮反弹更多来自商品间的联动以及自身的技术性修复,在基本面未出现大的改善的情况下,除非后期宏观面产生较强烈的利多预期,或者黑色、有色板块大幅反弹,否则沪胶四季度上涨空间将相对有限。

  今年前10个月全球天然橡胶产量同比增长5%至1042.9万吨,其中泰国、越南分别增长1.9%和11.3%,中国增长7.6%。预计今年全球总产量较去年增加60.5万吨,增幅5%。截至10月,全球消费量同比增长1.1%至1073万吨,预计全年同比增长1.1%。其中,中国下降0.9%,泰国增长7.7%。可以看出,今年供需增速存在较大错配,这成为市场结构失衡的根源。

  目前全球主产区都已进入年内生产旺季,在天气状况良好,新开割面积增量环比上升46%的背景下,供应压力不可小觑。而对应的下游消费在“金九银十”过后则逐步转弱,新增需求只能寄托于轮胎厂的年末备货,但是市场显性库存过高导致工厂采购情绪低迷。

  PTA加工费上下两难

  二季度以来,PTA进入了持续的去库存周期,截至10月底,国内PTA库存降至历史新低的75万吨左右。在供需结构持续改善的推动下,PTA加工费得到不错改善,三季度以来,PTA平均加工费770元/吨左右,加工利润较前两年有了大幅的提升。

  PTA加工费是体现供需结构的核心指标,当前PTA现货加工费在700元/吨附近,处于相对中性水平,能否继续走高取决于后市PTA供需边际的变化。11月以来,华彬、翔鹭装置重启接连兑现,据了解,嘉兴2期220万吨开车计划推迟至11月底,不排除继续推后的可能。而无论嘉兴2期装置能否按计划开车,PTA供需结构将由长期的供不应求向供应过剩的结构转化,嘉兴装置决定了PTA库存累积的速度,即11月将是国内PTA库存结构转折点,这将限制PTA加工费上行的高度。

  不过,从现阶段来看,PTA库存仍处于历史底部,而且在明年1月之前都不会出现库存大量累积的现象(如果11月底嘉兴2期成功开车,预计12月PTA累库20万—25万吨,即社会总库存不超过100万吨,库存仍处偏低水平),因此中短期内(1—2个月),低库存现状仍会对PTA现货加工费构成支撑,只要原料端不坍塌,PTA现货价格向下的弹性不大。目前PTA期货1801合约基本平水现货,且离交割只有两个月左右的时间,期价走势会紧跟现货步伐。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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